红猫大本营520

（2）期限利差表现不同。2012-2013期间，短端利率上行更快，期限利差收窄；2015-2016期间，短端利率同幅度下降，期限利差变化不大。（3）股票大小盘分化的驱动因素不同。2012-2013期间，盈利对沪深300和创业板指数都是正贡献，不过估值影响相反，沪深300收缩，创业板大幅扩张；2015-2016期间，估值都是负贡献，而盈利影响相反，沪深300盈利基本持平，创业板盈利则是显著正贡献。

由此可见，海航集团的资本运作路径为银行贷款购买、抵押再贷款并购扩张、推动资产证券化，然后发债、定增等直接融资，再收购扩张，如此循环。值得特别关注的是，海航集团再融资中，股权质押融资异常娴熟。长江商报记者梳理发现，截至目前，A股10家公司中，海航系所持股权质押比均超过97%。其中，海航系对天海投资、海航投资、海越股份、东北电气等4家公司所持股权全部质押，海航控股、供销大集的股权质押比超过99%。

剖开床垫的主要生产原料，包括钢丝、海绵等。钢丝受钢材价格影响较大，钢材价格的大幅波动也会影响到钢丝的采购成本。海绵的主要原料为石化加工过程产生的衍生品聚醚和甲苯二异氰酸酯（TDI）等。因此聚醚和TDI的价格波动，同样会影响床垫原材料海绵成本的波动。

新京报记者获取一份当年的借款合同显示，这份《个人借款合同》贷款人是润昌农商行店子支行，借款人是武占豪……所有格式和签字与正常个人借款合同无异。唯一的不同是当时是“一页一页签订，并不是订成本的”。一位知情人告诉新京报记者：“担保人不仅签订了担保合同，也签了个人借款合同。还有直接在白纸上签字后银行工作人员补充合同的。”

“虽然我们预期在某些关键新兴市场会面临一些挑战，但我们并未预见到经济衰退的程度，尤其是在大中华地区。事实上，我们的大部分营收都未能达到预期目标，我们的全球营收同比下降超过100%，数据不及预期主要发生在大中华区的iPhone、Mac和iPad业绩上。”

包括何冰在内的多位村民称，两家企业的工商注册地实为一地，经营范围几乎相同。何冰对新京报记者称，早前挂“佰润金属”的地方此前挂着“山东恒嘉”。新京报记者查阅两份聊城市东昌府法院的判决书获悉，山东恒嘉在2014年11月12日向鲁西小额贷款有限公司借款83.34万元。山东恒嘉为冠县润达塑业有限公司担保300万贷款。两起案件中，山东恒嘉以“有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务”被最高人民法院列为失信公司。另《聊城市高新区鲁西小额贷款有限公司、山东恒嘉复合材料有限公司执行实施类执行裁定书》（2017鲁1502执1119号之四）中，张庆文名下100万元住房公积金及其他财产被冻结。